CPR Invest – Global Disruptive Opportunities cherche à surperformer les marchés d’actions mondiaux sur le long terme (au moins cinq ans) en investissant autant dans les sociétés disruptives que dans celles qui bénéficient de cette disruption(1).
Phénomène mondial et en forte accélération, la disruption touche tous les secteurs. Ainsi, pour tenter de capter la croissance potentielle de la thématique au global, les gérants ont décidé d’adopter une approche multisectorielle et internationale en synthétisant leur univers autour de quatre grandes dimensions :
- Economie digitale,
- Santé et sciences de la vie,
- Industrie 4.0,
- Terre(2).
Tous les secteurs économiques font l’objet de disruption. C’est le cas de la santé (technologies médicales, immunothérapie), l’économie Internet (publicité, marketing e-commerce, logistique), la technologie (Intelligence Artificielle, Cloud), l’industrie (robotique, usine intelligente), l’environnement (nouveaux modes de production et de stockage, énergie renouvelable), la finance (paiements), l’automobile (véhicules autonomes), etc.
C’est sur cette base que le portefeuille est constitué.
Global Disruptive Opportunities est un compartiment de Sicav luxembourgeoise. Il n’offre pas de garantie de performance et présente un risque de perte en capital, notamment en raison des fluctuations de marché(1).
Son niveau de risque est de 5 sur 7 sur l’échelle SRI(3).
CPR Invest – Global Disruptive Opportunities – A1 EUR – Acc : Code ISIN : LU2035461578
Performances nettes en euro au 31 mai 2024
Les données supérieures à un an sont annualisées. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps, ne font l’objet d’aucune garantie et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures.
Commentaire du gérant Wesley Lebeau
En mai, le fonds a sous-performé l’indice de comparaison, le MSCI World, avec une performance de 2,30% sur le mois, contre 2,95% pour l’indice.
Le secteur des logiciels a été le principal détracteur de la performance relative, impacté par une série de publications trimestrielles en deçà des attentes dans le secteur. Workday, Salesforce ou encore Veeva ont toutes mentionné un environnement de contrôle des coûts toujours important dans les entreprises, avec une partie des budgets réallouée vers l’intelligence artificielle. Cela a entrainé une correction de près de 5% de l’entièreté du secteur, et donc un effet allocation très négatif.
Notre sélection de titres a également été pénalisante sur le mois, avec notamment une contribution négative de MongoDB (-36%), Workday (-15%) et Nutanix (-10%). A la surprise générale, MongoDB a abaissé ses prévisions de croissance annuelles, alors que certains concurrents avaient récemment indiqué un redémarrage de l’activité Cloud. Quant à Nutanix, l’entreprise a publié un excellent trimestre mais annoncé un allongement de son cycle de vente pour les signatures des gros contrats.
A l’inverse des logiciels, les semiconducteurs ont continué à caracoler : en tête, Nvidia (+24%) et TSMC (+8%) contribuent très positivement. Les résultats de Nvidia ont rassuré quant à la transition produit de la fin d’année (Hopper vers Blackwell) et donné davantage de visibilité sur l’année 2025. Analog Devices (+15%) a été optimiste, dans sa communication financière, sur un rebond des secteurs industriels et automobiles pour le deuxième semestre.
Dans les autres secteurs, les financières contribuent négativement, du fait de la forte performance des assureurs, mais aussi de la sous performance au sein du portefeuille de Block. Dans la consommation, MercadoLibre (+17%) a rassuré sur sa croissance : malgré un contexte difficile en Argentine, le Brésil et le Mexique délivrent des croissances organiques bien supérieures aux attentes.
En termes de mouvements, nous avons liquidé la position en Snowflake compte tenu de la dégradation récente de l’activité et pris des profits du Mercado Libre après le récent rallye. A l’inverse, nous avons introduit Siemens afin de renforcer l’exposition industrielle du fonds.
(1) Se référer au Document d’Informations Clés (DIC) et au prospectus pour plus de détails sur la politique d’investissement, les risques, les couts et frais annexes.
(2) Dimensions déterminées par la gestion de CPRAM dans le cadre de la construction de l’univers d’investissement et données à titre indicatif au 7 juin 2024, susceptibles de changer sans préavis.
(3) Le SRI représente le profil risque et rendement tel qu’exposé dans le Document d’informations clés (DIC). La catégorie la plus basse ne signifie pas pour autant que le risque est nul. Le SRI ne bénéficie d’aucune garantie et peut évoluer au fil du temps.
Information promotionnelle à l’attention de tout investisseur. Ce document n’est pas destiné à l’usage des résidents ou citoyens des Etats Unis d’Amérique et des « U.S. Persons », telle que cette expression est définie par la « Regulation S » de la Securities and Exchange Commission en vertu du U.S. Securities Act de 1933 et reprise dans le Prospectus des OPC cités dans ce document.
Les données présentes dans ce document sont établies au 7 juin 2024. Elles sont susceptibles de variations, sont produites à titre d’information uniquement et ne doivent pas être considérées comme une offre de vente ou de souscription, une recommandation ou un conseil en investissement. Ce document ne constitue pas la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Il peut faire l’objet de modifications sans préavis. Du fait de leur simplification, les informations données dans ce document sont inévitablement partielles ou incomplètes et ne peuvent dès lors avoir une valeur contractuelle. Elles sont indiquées en complément d’informations réglementaires et notamment de la documentation juridique disponible en agence, sur le site opc.lcl.fr ou amf-france.org. Avant d’investir dans ce produit, il vous appartient de procéder, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des risques juridiques, fiscaux et comptables liés à ce type d’investissement, en consultant si vous le jugez nécessaire, vos propres conseillers et experts professionnels dans ces domaines. Distributeur : Crédit Lyonnais - SA au capital de 2 037 713 591 € - Inscrit sous le numéro d’immatriculation d’intermédiaire en assurance ORIAS : 07 001 878 - Siège social : 18 rue de la République, 69002 Lyon SIREN 954 509 741 - RCS Lyon. Pour tout courrier : LCL, 20 avenue de Paris 94811 Villejuif Cedex.
Ce fonds est géré par CPR Asset Management, Société anonyme au capital de 53 445 705 € - Société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF n° GP 01-056 - 90 boulevard Pasteur, 75015 Paris - France – 399 392 141 RCS Paris.