Il s’agit d’une approche focalisée exclusivement sur les sociétés. Les équipes de Comgest se concentrent sur la pertinence des modèles économiques des sociétés et font abstraction des mouvements boursiers de court terme.

L’objectif de la gestion de la SICAV est de rechercher la performance absolue sans référence à un indice, dans une optique long terme au travers de la sélection de titres (stock picking).

Le portefeuille est exposé à hauteur minimum de 60% sur des marchés d’actions internationales. Si l’investisseur le souhaite, il peut utiliser à titre purement informatif et a posteriori le MSCI All Country World, dividendes réinvestis.

Comgest Monde - Action C

Code ISIN : FR0000284689

Performances nettes annualisées au 30 avril 2020

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Source : Factset/Comgest, au 30/04/2020. *Comgest S.A. -société de gestion de la SICAV- a repris la totalité de la gestion de la SICAV le 27/06/1991 et la “performance depuis la création” se réfère à cette date. L’indice est fourni à titre indicatif et a posteriori. Le calcul de performance est basé sur la variation de la valeur liquidative exprimée en euros. L’indice utilisé à titre indicatif, le MSCI AC World price, est remplacé par le MSCI AC World dividendes réinvestis depuis le 30/06/2005. Le calcul de la performance est fondé sur la valeur liquidative (VL) qui n'inclut pas les frais de souscription. S'ils étaient pris en compte, ces derniers auraient un impact négatif sur la performance.

Commentaire de l’équipe de gestion actions internationales à fin avril 2020

Les marchés mondiaux ont rebondi après leur plus bas de mars avec un indice MSCI AC World en progression de 10,9% en EUR (+10,7% en USD), porté par les Etats-Unis et les marchés émergents tandis que le Japon et l’Europe étaient à la traîne. Les secteurs moins touchés et affichant leur résistance dans cette crise continuent de susciter l’attention des investisseurs : technologie, consommation, santé et communication. Les secteurs de l’énergie et des financières demeurent en retrait et volatils.

C’est en fait l’histoire de deux marchés : les actions se montrent optimistes face à l’aplatissement de « la courbe Covid » et aux signes de réouverture des économies, tandis que les bénéfices mondiaux pour le T1 (publications en cours) sont en recul d’environ 20%.

Le fonds a affiché une bonne performance au cours du récent rebond, sous-performant légèrement l’indice. Les principaux contributeurs ont inclus Microsoft, dont la forte activité dans le domaine du cloud continue de compenser la baisse des revenus des licences/serveurs et des outils. Johnson & Johnson a enregistré une excellente croissance dans le secteur pharmaceutique à +10% et dans celui des produits de grande consommation à +11%, compensant ainsi la faiblesse du secteur des dispositifs médicaux (-7%) due au report des actes non essentiels pendant la crise sanitaire. Malgré l’annonce de trimestres à venir moins porteurs, Ecolab a bien performé, avec une forte croissance du bénéfice d’exploitation de 8% sur le trimestre.

Parmi les détracteurs à la performance citons l’opérateur de maintenance aérospatiale MTU en raison de l’incertitude qui pèse encore, à court terme, sur les perspectives de l’industrie aérospatiale commerciale ; Inner Mongolia Yili, principal producteur laitier chinois a publié des résultats décevants au T1 sous l’effet d’une moindre demande des consommateurs, de la fermeture de détaillants et des perturbations logistiques. Il semblerait que le pire soit passé et la direction prévoit une croissance du CA de 7% pour l’année. Pan Pacific a également été à la traîne, dans le sillage d’une nette surperformance enregistrée précédemment, avec une valorisation actuelle moins attractive.

Les indicateurs économiques vont pointer vers une profonde récession où la contraction du PIB réel pourrait être équivalente à celle de l’après Seconde Guerre Mondiale. Certains économistes estiment que le chômage aux Etats-Unis pourrait atteindre 30%, éclipsant les 25% observés en 1929, tandis que le FMI prévoit que la dette publique des pays développés augmentera de 6 billions d’USD, atteignant 66 billions cette année (122% du PIB avec un déficit budgétaire creusé à 11% du PIB). L’expression «trop grand pour faire faillite » est devenue « trop nombreux pour faire faillite » et les banques centrales semblent prêtes à imprimer autant de papier que nécessaire. Nous restons concentrés sur les fondamentaux des sociétés, sélectionnant les entreprises les plus aptes à traverser ces temps étranges et volatils.

AVERTISSEMENTS :
Les opinions exprimées dans ce document sont réputées exactes au moment de la préparation de ce dernier, n'ont pas le statut de recherche indépendante et ne doivent pas être considérées comme une recommandation d'investissement. Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

RISQUE

  • Investir comporte des risques, y compris la possibilité d'une perte du capital investi.
  • La valeur des parts et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse et vous êtes susceptible de récupérer un montant inférieur à votre investissement.
  • Les fluctuations sur les taux de change peuvent avoir un effet négatif sur la valeur de votre investissement et de tout revenu généré.
  • La SICAV est investie sur les marchés émergents, caractérisés par une plus grande volatilité que les marchés matures et la valeur des investissements peut par conséquent fluctuer nettement à la hausse ou la baisse.

Une version plus détaillée des facteurs de risque qui s'appliquent à la SICAV est présentée dans le prospectus.

Informations importantes : Le contenu de ce document ne constitue ni une recommandation, ni une offre d’achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à l’investissement ou à l’arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel. Toute décision d’investissement ou de désinvestissement qui serait prise par le lecteur des informations figurant dans ce document est décidée à sa seule initiative par l’investisseur qui est familier des mécanismes régissant les marchés financiers et est conscient que certains investissements, notamment sur les pays émergents, peuvent se traduire par des pertes importantes. Ce document est publié à titre d’information uniquement. Ce document est la propriété intellectuelle de Comgest. La reproduction ou la transmission à un tiers de tout ou partie de ce document est strictement interdite sans une autorisation écrite préalable de Comgest. Avant toute souscription, l’investisseur est invité à prendre connaissance du prospectus et du document d’information clé pour l’investisseur («DICI»). Ces documents sont disponibles sur demande et en ligne sur le site www.comgest.com.

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