Le fonds Amundi Responsible Investing - Impact Green Bonds à la loupe

C’est une stratégie d’investissement à « impact », l’objectif est de concilier performance financière - générer un rendement positif sur la durée de placement recommandée de 3 ans - et performance environnementale.

L’impact environnemental est mesuré en calculant les tonnes de CO2 évitées grâce aux projets financés par les obligations vertes détenues en portefeuille.

Formidable outil permettant de lutter contre le changement climatique, les obligations vertes - émises par des entités publiques (gouvernements, collectivités locales) ou émetteurs privés (banques, entreprises) - sont destinées à financer des projets ou activités qui ont un bénéfice environnemental positif clairement identifié tels que les énergies renouvelables, les bâtiments verts, les transports propres, l’adaptation au changement climatique, la gestion de l’eau, la prévention de la pollution...

Ces instruments procurent une véritable transparence aux investisseurs en permettant le fléchage de leurs investissements et en répondant ainsi à la question : à quoi sert mon argent ?

Amundi Responsible Investing - Impact Green Bonds investit dans des obligations vertes du monde entier de bonne qualité financière.

L’univers des green bonds est un marché mature qui offre de multiples opportunités d’investissement dans les pays développés mais aussi dans les pays émergents.

Les perspectives de croissance du marché sont prometteuses car les besoins de financement pour atteindre l’objectif Net Zéro d’ici 2050 sont colossaux. Le marché des obligations vertes continue son expansion et représente aujourd’hui 1 822 milliards d’euros proposant une diversification sectorielle et géographique. L’Europe reste en pole position avec 54% de nouvelles émissions, l’Asie se positionne au second rang avec 28%, dopée par le dynamisme de la Chine 16%.

Notre approche est sélective. Le fonds investit uniquement dans les obligations qui respectent les « Green Bonds Principles » (GBP) de l’ICMA. Les GBP sont des lignes directrices qui précisent les modalités d’émissions d’une obligation verte. Ainsi, les émetteurs se doivent d’être transparents en présentant précisément le type de projets verts financés, le processus de sélection des projets verts, mais aussi la gestion de l’argent jusqu’au déploiement final des projets. Enfin, ils s’engagent à publier chaque année un rapport qui rend compte des dépenses et de l’impact environnemental des projets financés tels que la quantité d’énergie renouvelable générée ou la réduction des émissions à Gaz à Effet de Serre (GES).

Avant tout investissement, les équipes ESG d’Amundi évaluent chaque obligation pour s’assurer du bienfondé de la qualité verte. Il s’agit de décrypter comment le projet vert s’inscrit au sein de la démarche globale de prise en compte des enjeux environnementaux de l’émetteur et de limiter le risque de controverse.

L’équipe de gestion s’appuie ensuite sur des prévisions macroéconomiques et l’analyse des fondamentaux pour s’évaluer la qualité crédit de l’obligation avant d’investir.

La qualité verte du fonds est attestée par le label français Greenfin du ministère de la Transition énergétique, le label belge Toward Sustainability et le label Allemand FNG qui en garantissent la sélectivité et la transparence.

Son niveau de risque :

Performances brutes en euro au 30 Nov 2023

Le fonds ARI Impact Green Bonds a été lancé le 27/09/2016 et la part P le 03/04/2019. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps, ne font l’objet d’aucune garantie et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures.

Commentaire du gérant Alban de Faÿ

« Nous sommes attachés à sélectionner les green bonds en ligne avec notre philosophie et finançons actuellement les transports propres et la mobilité durable à hauteur de 34%, les énergie renouvelables 29% et les bâtiments verts 22%. La gestion des terres et ressources marines représente 4% des projets financés au sein de notre portefeuille. La mobilité durable est un sujet au cœur de la transition énergétique dans les villes et communautés urbaines. Il faut pouvoir proposer des alternatives à la voiture avec la construction d’infrastructures de transport en commun. A cet effet, le fonds contribue à travers ses investissements à des projets d’Ile-de-France Mobilités (IDFM), autorité organisatrice du développement des services de transport public de voyageurs en Île‐de‐France (création d'abonnements et de billets, modernisation du réseau, construction de nouvelles lignes). Les projets financés dans ce cadre visent à réduire les émissions de gaz à effet de serre liées aux déplacements en offrant des solutions de transports publics aux habitants de la région. À travers le « Projet du Grand Paris Express » IDFM cherche à étendre les lignes de métro, tramway et RER existantes et à développer de nouvelles lignes avec la construction de 68 stations et 4 nouvelles lignes de métro automatique à haute performance autour de Paris toutes alimentées et chauffées par des énergies renouvelables.

Au total, ARI Impact Green Bond permet d’économiser 204 tonnes de CO2 par million d’euros investis par an soit l’équivalent de la consommation énergétique de 26 foyers sur un an.

2023 a été ponctuée par les interventions des banques centrales qui ont tenté de maîtriser l’inflation tout en préservant la croissance. Les marchés financiers ont ainsi été au diapason des annonces de remontée des taux directeurs.

Dans cette configuration de marché – hausse des taux et écartement des primes de risques – nous avons adopté une gestion prudente en privilégiant les maturités courtes (3 à 5 ans) en attendant d’avoir plus de visibilité. Sur le premier semestre, nous avons maintenu une légère sous-exposition au risque de taux par rapport au marché green puis sommes revenus à la neutralité en fin d’année. Le mois de novembre a été exceptionnel pour les obligations qui ont enregistré de très bonnes performances. A la suite de ce rebond, notre attention va se porter sur les prochaines décisions des banques centrales et l’ampleur du ralentissement économique. Le fonds est bien positionné pour aborder 2024 et profiter des nouvelles opportunités, son rendement courant (TRI) est actuellement proche de 4%.

Enfin, l’adoption de la nouvelle norme européenne relative aux obligations vertes en octobre dernier est l’aboutissement d’un long chemin. Aujourd'hui, nous disposons à la fois d'une norme internationale avec les GBP de l'ICMA et d'un nouveau cadre européen encore plus exigent. Ces normes sont extrêmement importantes pour définir un langage commun, améliorer l’intégrité du marché et renforcer la confiance des investisseurs envers ce type d’instrument. »