Le fonds LCL Future Cities à la loupe

Stratégie d’investissement

Sa stratégie vise à sélectionner des sociétés dans toutes les activités liées au développement urbain, comme l’immobilier, les biens d’équipement, la production d’énergie, les transports, la gestion des déchets ou les télécommunications. Cinq grands ensembles sectoriels - construction, services, ressources, connectivité et mobilité - ont par ailleurs été identifiés pour représenter l'écosystème urbain.
L’univers d’investissement est diversifié autour de plus de 700 valeurs, cherchant à capter toutes les opportunités en lien avec la thématique et jugées intéressantes selon l’analyse des gérants.
La sélection des entreprises intègre une approche durable qui repose sur trois filtres cumulatifs : note globale ESG⁽¹⁾, note sur des critères ESG⁽¹⁾ spécifiques à la thématique, et controverses⁽¹⁾. L’univers éligible contient alors environ 525 titres.
L’équipe de gestion analyse ensuite chaque secteur afin de dégager des préférences sectorielles et réduit ainsi l’univers autour de 250 valeurs. Une analyse fondamentale est finalement menée sur les valeurs des secteurs ainsi définis, et le portefeuille comporte les 60 à 80 valeurs qui reflètent au mieux les convictions des gérants.

LCL Future Cities est un FCP français investi en quasi-totalité dans son fonds maître (CPR Invest - Future Cities, compartiment de SICAV luxembourgeoise). Il n’offre pas de garantie de performance et présente un risque de perte en capital, notamment en raison des fluctuations de marché⁽²⁾.

LCL Future Cities - P

• Code ISIN : FR0013455011
• Niveau d’indicateur de risque PRIIPs⁽³⁾ : 4 sur une échelle de 1 à 7.

Performances cumulées nettes en euro au 31 mai 2025 de LCL Future Cities – P :

• 1 mois : 7,0 %
• 3 mois : -6,12 %
• YTD : -5,85 %
• 1 an glissant : 5,89 %
• Depuis le lancement : 34,58 %

Le fonds LCL Future Cities – P (Code ISIN : FR0013455011) a été lancé le 21/02/2020. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps, ne font l’objet d’aucune garantie et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures.

Commentaire du gérant Guillaume Uettwiller :

Le climat économique mondial s’est alourdi début 2025 dans un contexte de tensions commerciales grandissantes et d’ajustements brutaux des anticipations de marché. Les mesures protectionnistes américaines annoncées en janvier ont provoqué un regain d’incertitude. Cette phase de correction s’est poursuivie en mars, suite à la publication d’indicateurs macroéconomiques décevants.
Dans ce contexte, les investisseurs ont réorienté progressivement leur positionnement vers des segments perçus comme plus résilients. Ainsi au début de l’année, l’absence de valeurs de Consommation de base, ou de la Santé, secteurs plus défensifs, au sein de LCL Future Cities, a pesé sur sa performance lors de la rotation sectorielle, tout comme son exposition historique aux valeurs technologiques.
En effet, le secteur technologique subit une correction prolongée. Ce repli s’explique par un double mouvement : d’une part, un changement de narration sur les perspectives d’investissement en intelligence artificielle, et d’autre part, une série d’annonces concrètes qui ont fragilisé la confiance dans le secteur, tels que les propos du CEO de Microsoft évoquant un risque de « surconstruction » des infrastructures liées à l’IA, ou encore la démonstration par la Chine de capacités technologiques avancées.
Toutefois, l’industrie a montré davantage de résilience et contribué positivement à la performance du fonds, notamment grâce au repli des taux longs américains et à des nouvelles spécifiques (Waste Management, Owens Corning). Les services publics, en revanche, ont déçu, affectés par les avancées technologiques dans le domaine de l’électrification qui ont modifié les projections de long terme sur les besoins énergétiques, pesant sur les valorisations.
Dans un contexte global d’incertitudes, les investisseurs démontrent une sélectivité accrue et se dirigent vers les thématiques défensives. Ainsi, la réduction de la cyclicité du portefeuille s’est poursuivie.
Toutefois, depuis mi-avril, les annonces successives de suspensions temporaires des droits de douanes américaines ont permis un rebond significatif des marchés actions. Les résultats trimestriels des datacenters à grande échelle, appelés « hyperscalers » ont rassuré sur la trajectoire des investissements IA, dissipant les doutes portés par Microsoft jusqu'alors. Dans ce contexte, l'effet sélection dans le secteur technologique a été très positif, et a permis de rattraper une partie de la sous-performance depuis le début de l’année.